Aqlli pulga to'la poyga yo'li lityumda boshqalardan ko'ra tezroq yoki aqlliroq yugurish qiyin -- chunki yaxshi litiy qimmat va ishlab chiqarish qimmat va har doim kuchli o'yinchilar maydoni bo'lib kelgan.
O'tgan yili Xitoyning yetakchi konchilik kompaniyalaridan biri bo'lgan zijin Mining dengizga chiqdi va Argentina shimoli-g'arbidagi Katamarka provinsiyasida Tres Quebradas Salar (3Q) lityum tuzli ko'li loyihasini 5 milliard dollarga yutib oldi.
Tez orada ma'lum bo'ldiki, tashlab ketilgan 5 milliard dollar shunchaki qazib olish huquqi edi, milliardlab dollar kapital xarajatlari Zijin tomonidan qazib olish va qayta ishlashni yakunlash uchun to'lanishini kutmoqda.Faqat bitta konni to'ldirish uchun investitsiya qilingan o'nlab milliard dollarlik naqd pul ko'plab tashqi kapitalni uyatchan qildi.
Haqiqatan ham, agar biz lityum konlari bo'lgan barcha aktsiyadorlik kompaniyalarini bozor qiymati va zaxiralari bo'yicha tartibga solsak, biz deyarli yolg'on formulani topamiz: lityum karbonat zahiralari qanchalik kichik bo'lsa, kompaniyaning nisbiy bozor qiymati shunchalik yuqori bo'ladi.
Ushbu formulaning mantig'ini hisoblash qiyin emas: A aktsiyalari ro'yxatiga kiritilgan kompaniyaning yuqori moliyaviy salohiyati lityum resurslarini o'zlashtirish biznes modeli bilan birgalikda juda yuqori foyda marjasi (oqlash muddati ikki yildan ortiq emas) bozorni yanada tayyor qiladi. nisbatan past resurslarga ega kompaniyalarga yuqori baho berish.Yuqori baho lityum konlarini moliyalashtirishni qo'llab-quvvatlaydi.Sotib olish natijasida yuqori rentabellik darajasi yuqori rentabellikga ega bo'lgan loyihaning yuqori bahosi, yuqori baho ko'proq lityum konlarini sotib olishni qo'llab-quvvatlaydi va bu erda ijobiy tsiklni tashkil qiladi.Volan effekti tug'ildi: u shuningdek, Jiang Te Motor va Tibet Everest kabi super buqa zaxiralarini tug'di.
Shuning uchun, lityum konini oling, to'liq qazib oling, kunning bahosini olib kelishi mumkin, bozor qiymatining o'nlab milliardlab o'sishi muammo emas.Ro'yxatga olingan kompaniyalar tomonidan e'lon qilingan zahiralarni hisoblash uchun har o'n ming tonna lityum karbonat zahirasi taxminan 500 million bozor qiymatini tashkil qiladi, shuning uchun biz o'tgan yili million tonna yirik lityum konining qo'lida bo'lishiga yordam berishi mumkinligini ko'rdik. kompaniyaning bozor qiymati to'g'ridan-to'g'ri osmonga ko'tarildi.Ammo bu ulkan leverageni tushunish uchun barcha kapital deyarli har bir kishi muammoga duch keladi: yaxshi lityum narxi arzon emas, hamma tikilib turibdi, past sifatli resurslarning narxini qaerdan topish mumkin?Javobni aniqlash qiyin emas:
Sizning raqibingiz bankrotlik yoqasida bo'lganda.
Qanchalik xavfli bo'lsa, shunchalik chiroyli
Buyuk Britaniya Bosh vaziri Uinston Cherchill Ikkinchi jahon urushi oxirida Birlashgan Millatlar Tashkilotini tuzar ekan, u shunday degan edi: "Hech qachon yaxshi inqirozni behuda sarflamang".(Hech qachon yaxshi inqirozni behuda sarflamang.)
Bugungi shiddatli kapital bozorlarida bu ko'proq falsafiy: faqat kontragent sotib olishi kerak bo'lgan qiyin joyda bo'lsa, bitim siz ko'rganingizdan ham arzonroq bo'ladi.Ammo imkoniyat tug'ilganda bizni aksincha emas, balki kuchli raqibdan ustun qo'yishiga chin dildan umid qilamiz.
Shu sababli, Guicheng Mining kompaniyasining asosiy aktsiyadori bo'lgan guicheng Mining guruhining A-ulushining sobiq yulduzi Zhonghe xoldingi lityum konini bankrotlik va tugatish arafasida turgan paytda ishga kirishganligi ajablanarli emas: 2022 yil 25 fevralda Zhonghe Co. , Ltd.(keyingi o'rinlarda "Zhonghe" deb yuritiladi), A-aktsiya bozoridan ikki yil davomida Yangi Uchinchi Kengashga to'xtatib qo'yilgan, Jinxin Mining Co., Ltd.sarmoyani oshirish va qarz olish kombinatsiyasi orqali Zhonghening asosiy lityum aktivlarini kim oshdi savdosidan himoya qilish uchun investor guicheng guruhini joriy qilishni rejalashtirmoqda.Va ishlab chiqarish va ekspluatatsiya quvvatini tiklash uchun Jinxin koniga yordam bering.
Ma'lumotlar shuni ko'rsatadiki, Jinxin Mining Xitoydagi eng yirik spodumen konlaridan biri va Xitoyda noyob yuqori sifatli yirik lityum resurslaridan biridir.
Markang Jinxin Mining Co.,Ltd, Zhonghe Co.,Ltd.ning muhim sho''ba korxonasi biznes qiyinchiliklari va moliyaviy inqirozga tushib qoldi va o'z qarzlarini to'lay olmadi.Guicheng Group yordam ko'rsatish orqali Jinxin Mining kompaniyasiga tegishli bo'lgan tog'-kon huquqlari, qidiruv huquqlari, mashina va uskunalar va boshqa asosiy aktivlarni sud auktsioni xavfidan qochdi.
Kapitalni oshirish rejasiga ko'ra, uchinchi tomon aktivlarini baholash agentligi tomonidan chiqarilgan baholash hisobotiga ko'ra, investorlar 429 million yuan sarmoya kiritilishidan oldin Jinxin Mining kompaniyasining barcha aktsiyadorlik kapitalini baholashga ko'ra kapitalni oshirishni amalga oshiradilar.Kapitalni oshirish tugallangandan so'ng, Guocheng Evergreen, Guocheng Deyuan 48%, 2%, aba Zhonghe New Energy Co., Ltd. hali ham kompaniyaning eng yirik aktsiyadori bo'lib, 50% ga ega.Bundan tashqari, bankrotlik arafasida turgan Zhonghe ham Guocheng Group bilan strategik hamkorlik shartnomasini imzoladi: shartnomada Guocheng Group Zhonghe bankrotligi va qayta tashkil etilishida ishtirok etish uchun Zhonghega depozit sifatida 200 million RMB to'laydi.Shartnoma shuningdek, mazmunli so'zni qoldirdi: Zhonghe aktsiyalarining barqaror rivojlanishini tiklash, iloji boricha tezroq birja listingiga boshqa listing kompaniyalari tomonidan qayta listing yoki qo'shilish uchun mustaqil ariza berish, kreditorlar va minoritar aktsiyadorlarning manfaatlarini himoya qilish.
Ikki kelishuvning kombinatsiyasidan ko'rinib turibdiki, Guicheng Group 428,8 million yuanga sarmoya kiritib, 3 million tonna lityum karbonatning umumiy zaxirasiga ega bo'lgan Jinxin Mining kompaniyasining 50% nazorat kapitalini sotib oldi.Shu bilan birga, jamoat uyg'unligini qayta qurishni rag'batlantirish orqali, shuningdek, kelajakda birja orqali Jinxin Mining listingini yakunlash tashabbusini ham o'tkazadi.Lityum aldash formulasida, 3 million tonna Jinxin Mining, hatto bozor qiymatini konvertatsiya qilish bo'yicha hisob-kitoblarning million tonna zahiralariga 200 millionga ko'ra, bozor qiymati 60 milliarddan ortiq begemotdir, agar hamma narsa yaxshi bo'lsa, shahar guruhining bahosi kapitalni kiritish momenti ajoyib teskari o'zgarishlarga erishdi.
Guicheng guruhining 2022 yilgi kadrlar yig'ilishining rekordida Jinxin Mining kapitalining ko'payishi natijasida hosil bo'lgan xursandchilik quyidagi so'zlar bilan ifodalangan: "Ushbu yirik operatsiya chorasi guruhning yuqori sifatli rivojlanishiga erishish yo'lida muhim ahamiyatga ega".
02 Qanchalik ajoyib bo'lsa, shunchalik qayg'uli
Albatta, arzon aktivlar bir sababga ko'ra arzon: agar siz Zhonghe-ning jamoatchilik e'lonini ochsangiz, Zhonghe-ning yangi Uchinchi Kengashi e'lonlar taxtasi musodara, da'vo va sud qarori kabi so'zlarga to'la bo'lsa, u lityum qazib oluvchi kompaniyaga o'xshamaydi. 100 milliard yuanlik bozor qiymatini yashirishi mumkin.Bir necha yil oldin o'sha yangi energiya yulduzi Zhonghe bilan solishtirganda, zhonghe to'qimachilik sanoatidan lityum qazib olishga muvaffaqiyatli o'tdi va Jinxin Mining kompaniyasini nazorat qildi.Biroq, to'qimachilik sanoatining pasayishi bilan Zhonghe kapital oqimi to'satdan to'xtadi va Jinxin Mining konchilikning dastlabki bosqichida ko'p kapital sarflashi kerak edi.
Ayni paytda zhonghe qiyin ahvolga tushib qoldi: tugatilgan aktivlar o'zlarini himoya qilishi mumkin, ammo foydalanilmagan lityum konlarini baholash cheklangan;Fujianlik Xu Jiancheng gazning pastki qismini ko'paytirishni tanladi, bu esa to'g'ridan-to'g'ri allaqachon tebranib turgan Zhonghe qulab tushishiga imkon berdi.
Zhonghe kompaniyasining moliyaviy hisobotini ikki yil oldin chiqarish imkoni bo'lmagan va oxirgi moliyaviy hisobotda Zhonghe qarzi 2,8 milliard yuanga yaqin bo'lib, uzoq vaqtdan beri to'lovga qodir emas.Uzoq vaqtdan beri qarzga botgan Zhonghe endi butunlay falaj bo'lib qoldi:
Kompaniya rahbari Xu Jiancheng dangba prokurorlari tomonidan jinxin qazib olish huquqini topshirish bo'yicha shartnoma nizosi tufayli jinoiy javobgarlikka tortilgan va qamoqqa olingan.
Tibetliklar yashaydigan hududda joylashgan Jinxin Mining Co., LTD.da ko'plab mahalliy aholi konchilikni rivojlantirishda ishtirok etish uchun yuk tashish uchun yuk mashinalari sotib olish uchun qarz oldi va endi ular ham katta qarzga botib ketishdi.
Hatto bir necha kreditorlar terish: 2018 yilda, saqlab qolish uchun va ro'yxatga qobiq emas chekinish shahar, eritib ishonch o'tkazish kreditor huquqlari societe generale tog'-kon sanoati, sanoat kon yirik aktsiyadorlar jinxin kon rivojlanishini rag'batlantirish uchun 600 million sarmoya, lekin qurol Osiyodagi eng katta lityum temir guruch kosasi va etakchisiz bo'lsa, har doim tugatishni amalga oshira olmaydi, jinxin konining rivojlanishi hali ham to'xtab qolmoqda.
Qizig'i shundaki, yangi energiya bozorining tez o'sishi bilan lityum karbonat narxi ko'tarildi.Ba'zi odamlar buni hisoblab chiqdilar: hozirgi narxda Jinxin Mining ikki yil ichida barcha qarzlarini to'lashi mumkin, ammo hozirda zhonghe bir tiyin ham ololmaydi.Aslida, agar guocheng guruhining arzon sarmoyasi va oq ritsar yordami bo'lmaganida, Zhonghe uy kim oshdi savdosi bosqichida bo'lar edi.
Inqiroz qancha ko'p bo'lsa, shunchalik hayajonli
Adolat uchun, Guicheng Group uchun Jinxin Mining kompaniyasiga investitsiya qilish faqat boshlanishdir, to'y har doim eng baxtlidir: hisob arbitraji bo'yicha majburiyatlarni o'z zimmangizga oling, konlarni ishlab chiqishni amalga oshirish uchun kapital xarajatlarni kiriting, nizolarni va sud jarayonlarini tozalang, aniq va ko'rinmas. etkazib beruvchilar va mijozlar bilan yarashish, yangilanishlarning atrof-muhitga ta'sirini baholash, oxir-oqibat turli jihatlarni targ'ib qilish uchun mukammal lityum biznesiga ega, bularning to'liq ro'yxati shahar guruhining oq ritsar qobiliyatining haqiqiy sinovidir.
Darhaqiqat, Xingye Mining va Zhongrong Trust shirkati o‘z qobig‘ini himoya qila olmagani voqeada ko‘zga ko‘ringandan ham ko‘proq narsa borligini ko‘rsatdi.
Biroq sarmoyadorlar Guychengning qayta tuzilishga qo‘shilish tarixini hisobga olsak, uning qayta qurish qobiliyatiga ko‘proq qiziqish bildirayotganga o‘xshaydi.So'nggi to'rt yil ichida Guicheng bankrot bo'lgan va listingni qo'lga kiritgan jianxin Mining kompaniyasini egallashni taklif qildi.Qurilishni yangi qayta qurishda Guocheng guruhi yuqori sifatli molibden konini qayta qurishni muvaffaqiyatli yakunladi, Xitoy va G'arbiy Mining, bu ro'yxatga olingan kompaniyaga kiritilishi kerak;2020-yilda epidemiya rivojlanishi bilan Guicheng Group Osiyodagi eng yirik kumush koni boʻlgan Yupang Mining kompaniyasiga eng past nuqtada yordam qoʻlini choʻzdi va eng yirik kumush konining nazorat paketini juda arzon narxda sotib oldi.O'tgan trek bilan Guocheng Mining bankrotlikni qayta qurishda yaxshi ishtirok etadi, lekin ayni paytda kuchli moliyaviy kuchga ega.
Oldinda uzoq yo'l bo'lishiga qaramay, minoritar aktsiyadorlar Guicheng o'z sehrini qarzga botgan Jinxin lityum konida takrorlashi mumkinligiga ishonchlari komil bo'lishi mumkin, bu Zhonghe uchun o'sishning bir nechta ko'rinishlaridan biridir.
Inqirozni behuda sarflamang, asosiysi siz inqiroz emasligingizdir
Tarix, shubhasiz, Zhonghe aktsiyalarida katta hiyla o'ynaydi.To'qimachilik fabrikalaridan lityum o'girildi, barcha ulushlar va boshlanishini aniq taxmin qilish uchun, oxirini taxmin qilish emas: yangi energiya konvertatsiyasiga, shubhasiz, to'g'ri, lekin kapital aylanmasining katta bo'shlig'ini aylantirish, tog'-kon giganti to'siqlarining dastlabki bosqichi va. mablag'larning vaqt qiymati, savdo jarayonidagi ko'plab huquqiy xavflar, bularning barchasi likvidlik inqirozining eng muhim omilidir.
Ajablanarlisi shundaki, naqd pul oqimi va ish bilan ta'minlash imkoniyatlarining katta manbai bo'lishi kerak bo'lgan lityum koni oxir-oqibat Zhongheni pastga tushirdi va Chjonghe Miredni ko'plab inqirozlar, jumladan, qarzlar va sud jarayonlarida qoldirdi.Yetkazib beruvchilar, dilerlar, mahalliy hukumatlar va fuqarolar oxirgi girdobga tortildi.
Va shahar guruhi nuqtai nazaridan turib, atigi to'rt yil oldin yangi kon qazish va uning aktivlari kelajakda milliardlab dollarlarni baholashni ko'rib chiqishi mumkin, bularning barchasi har bir savdo nuqtasiga asoslanadi. moment: bitim, jinxin mukammal talqin nima "inqiroz isrof qilmang" bu iqtibos.Ehtimol, bugungi kunda kapital bozorida g'azablangan, investor sifatida biz ushbu jumlaning ma'nosini tushunishimiz kerak.
Ammo biz tushunishimiz kerakki, inqirozni "isrof qilmaslik" asosi o'zimizni inqirozning o'ziga aylanishiga yo'l qo'ymaslikdir.
-- Litiy aktivlari o'sishda davom etar ekan, har bir K chizig'i o'roqning o'tkir qirrasini bildiradi.
Yuborilgan vaqt: 2022-yil 31-mart